Agustín Geier – Especialista en Inteligencia de Mercado – Complejo soja y trigo argentino Safras & Mercado
La campaña 2026/27 en el centro de la escena
En el mercado argentino de trigo, el foco de la plaza comienza a desplazarse decididamente hacia la próxima campaña 2026/27. Esta atención no solo abarca el plano productivo, sino también el terreno de los precios, donde la concreción de operaciones bajo la modalidad forward señala que los valores actuales resultan atractivos para que el productor vaya asegurando márgenes de la nueva cosecha, al tiempo que el sector exportador encuentra demanda firme para calzar operaciones contra ventas en el mercado FOB.
Futuros vs. disponible: una brecha atípica
En la plaza de futuros local, la posición diciembre oscila en un rango de 220 a 225 USD/t, habiendo alcanzado hasta los 230 USD/t hacia finales de julio. Al comparar este valor con las cotizaciones del mercado disponible, se observa una prima favorable entre 7 y 10 USD/t (dependiendo de las calidades) aproximadamente, en favor de las entregas a fin de año. Esta brecha resulta atípica desde el punto de vista estacional —dado que el ingreso masivo de la cosecha nueva suele presionar los valores hacia abajo respecto al disponible de empalme—, lo que constituye un claro incentivo para que la oferta active coberturas y ventas anticipadas.
El disponible y la demanda de Brasil
Por su parte, la mercadería disponible —si bien luce menos atractiva frente a las posiciones futuras— muestra una paulatina reactivación comercial. Este dinamismo responde a las recientes subas de precios y a la tracción de exportadores específicos que aprovechan la demanda compradora de Brasil, donde la industria molinera ha ido flexibilizando y adaptando sus especificaciones técnicas para procesar trigo argentino con parámetros de calidad inferiores. No obstante, el mercado brasileño entra en una fase de desaceleración de sus compras externas debido al inicio de sus propias labores de recolección local, por lo que buscará diferir la importación de grano argentino en la medida en que su cosecha fluya sin contratiempos climáticos o logísticos.
Un mercado interno con comportamiento dual
Bajo este marco, la dinámica del mercado interno presenta un comportamiento dual:
El sector exportador mantiene un nivel de actividad bajo en el disponible —en línea con la estacionalidade de la oferta— y concentra casi todo su esfuerzo operativo en el pricing de la nueva campaña.
Por outro lado, el sector industrial es el principal demandante sobre el remanente de la campaña vieja (estimado entre 6 y 8 millones de toneladas), aunque su ritmo de compra se mantiene acotado debido a las distorsiones de precios provocadas por la variabilidad en la calidad del grano disponible.
La holgura financiera del productor
Desde la perspectiva del productor, no se percibe una necesidad de liquidez de corto plazo que lo fuerce a acelerar las ventas. Las ventas de trigo logradas durante el primer trimestre del año, sumadas a los ingresos generados por la comercialización del maíz récord de la campaña 2025/26, otorgaron una holgura financiera sustancial. Si bien el inicio de los preparativos para la próxima siembra gruesa podría tensar los requerimientos de caja, las compras tempranas de semillas y fertilizantes sugieren que la demanda más fuerte de fondos recién se trasladará hacia la ventana de siembra (octubre/noviembre).
Con una disponibilidad de reservas físicas que incluye trigo, soja y un remanente de maíz pendiente de fijar, el sector productivo cuenta con el respaldo necesario para aguardar pacientemente mejores condiciones de mercado.
Agustín Geier
Especialista en Inteligencia de Mercado – Complejo soja y trigo argentino
Safras & Mercado
