Entre as empresas agrícolas de capital aberto com exposição direta às oscilações do preço do trigo estão a Archer-Daniels-Midland (Nova York:ADM) e a Bunge Global (Nova York:BG), ambas com receita significativa proveniente da originação e processamento de grãos. Uma alta sustentada no preço do trigo tende a ampliar as margens de originação, ao mesmo tempo em que eleva os custos de insumos para os clientes de moagem.
A alta ocorre na confluência de três choques de oferta distintos. O Departamento de Agricultura dos EUA (USDA) previu a menor safra doméstica de trigo de inverno desde 1965, com 1,048 bilhão de bushels, queda de 25% em relação ao ano anterior, com o trigo vermelho duro de inverno nas Planícies recuando 36%. A Austrália, por sua vez, cortou sua projeção de colheita para 2026 em 30%, eliminando um importante concorrente exportador dos mercados globais, de acordo com pesquisa da Topstep publicada em 17.07.
Na Europa, o cenário é igualmente preocupante. Os preços do trigo francês atingiram uma máxima histórica de EUR 219,25 por tonelada métrica em 14.07, segundo dados da Platts citados pelo IndexBox, impulsionados por uma severa onda de calor na UE que ameaça as culturas de final de safra. A Associação Europeia de Comerciantes de Cereais e Oleaginosas reduziu sua previsão de produção de trigo na UE para 2026 para 140,8 milhões de toneladas métricas, ante 143,7 milhões anteriormente e bem abaixo das 149,8 milhões colhidas em 2025, atribuindo o resultado ao calor e à seca na França e no Leste Europeu.
Somando-se a esses déficits estruturais está a perturbação geopolítica. Os EUA realizaram sua oitava noite consecutiva de ataques contra o Irã em 19.07, após a morte de pelo menos três militares americanos, conforme relatou a Reuters. As hostilidades tiveram início em 28.02, quando EUA e Israel atacaram os programas nuclear e de mísseis do Irã. Um cessar-fogo assinado por volta de 11.06 acalmou brevemente os mercados de commodities, mas entrou em colapso após desentendimentos entre as partes sobre o controle do Estreito de Ormuz, com os ataques sendo retomados por volta de 13.07.
Separadamente, ataques ucranianos a petroleiros russos forçaram Moscou a suspender o acesso ao Canal Don-Azov e ao Estreito de Kerch, restringindo o tráfego marítimo pelo Mar de Azov, rota responsável por cerca de 25% das exportações russas de trigo. O trigo na Euronext chegou a subir 4%, atingindo a máxima em seis semanas com o anúncio inicial, conforme reportou a Reuters em 13.07. Andrey Sizov, da consultoria SovEcon de pesquisa do Mar Negro, disse à Reuters que “um fechamento total por várias semanas poderia perturbar substancialmente os fluxos de exportação russos”, elevando os preços dos futuros e das remessas free-on-board.
Oliver Sloup, da Blue Line Futures, em entrevista ao AgWeb em 15.07, descreveu o rompimento técnico: “Essas manchetes têm voltado à tona nas últimas semanas. E se você olhar para um gráfico, consegue perceber isso na ação dos preços também. Olhando para as últimas duas semanas, começamos a registrar mínimas e máximas mais altas e voltamos acima de algumas médias móveis importantes, voltamos acima de US$ 6,40, que eram as máximas do mês passado.”
O USDA projeta que o consumo global de trigo superará a produção em 0,8% em 2026/27, uma reversão acentuada em relação ao superávit de produção de 2,3% em 2025/26, tornando o mercado estruturalmente vulnerável a qualquer interrupção adicional de oferta antes que o pipeline da nova safra se normalize.
Uma possível válvula de alívio surgiu na manhã de 20.07, quando o Ministério das Relações Exteriores do Irã sinalizou que as negociações com os EUA “poderiam ser conduzidas com base nos interesses nacionais”, fazendo o Brent reverter os ganhos iniciais após ter brevemente ultrapassado US$ 90 durante o pregão, de acordo com a Reuters. Qualquer avanço diplomático duradouro provavelmente reduziria o prêmio de risco geopolítico embutido no trigo, embora as restrições de navegação no Estreito de Ormuz e no Mar Negro operem em cronogramas distintos e não se dissipem imediatamente.
O próximo grande catalisador entre mercados é a decisão de juros do Federal Reserve, agendada para 28 e 29.07. A linguagem do presidente do Fed, Warsh, após a reunião sobre o caminho das taxas influenciará o dólar e o complexo de commodities em geral no início de agosto. Em 01.08, a Opep+ está programada para adicionar 188.000 barris por dia de produção de petróleo bruto, criando um teto estrutural para os custos de energia que poderia indiretamente limitar o repasse dos custos de frete e fertilizantes aos mercados de grãos. Nenhum dos dois eventos elimina o déficit de oferta subjacente, mas juntos definirão com que agressividade o complexo de commodities precificará riscos adicionais no final do verão no hemisfério norte.
Notícia replicada do site: Investing
